ofo、途歌科技、健康貓一個(gè)個(gè)倒在2018寒冬 資金鏈為何突然斷裂？

創(chuàng)投失敗年年有，寒冬之下尤其多。

2018年的創(chuàng)投圈有太多故事可以講，有天之驕子創(chuàng)業(yè)者的慘敗，有披著自主創(chuàng)新外殼項(xiàng)目騙投資，也有行業(yè)的集中“爆雷”和最短時(shí)間的投資退回。其中，有一些案例值得被回顧與記住——“記”不是為挽歌，而是告誡。

為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者特意梳理了2018年創(chuàng)投失敗七大案例。

小黃車ofo：最全面的潰敗

2018年您最想撤回的操作是什么?

不知道近1500萬焦急等待退款的ofo用戶，他們是否會(huì)首選撤回押金，但對(duì)于砸進(jìn)更多真金白銀的ofo投資人來說，一定想第一時(shí)間按下撤回鍵。

2018年，共享單車的泡沫再也吹不下去了，ofo的大敗局似乎也難以逆轉(zhuǎn)。

與供應(yīng)商對(duì)簿公堂、被爆出與投資人決裂、捆綁P2P遭用戶唾棄、聯(lián)合創(chuàng)始人分道揚(yáng)鑣，失敗的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)很多，但像ofo這樣四面楚歌、千夫所指，實(shí)屬罕見。

究其原因，縱向要面對(duì)傳統(tǒng)自行車從生產(chǎn)到回收的全流程，橫向要面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)人才整合、全球化布局，這些紛繁錯(cuò)雜的問題對(duì)于年輕的戴威來說，顯然是超綱了。

伴隨著ofo被一輪輪資本快速催熟，戴威性格中倔強(qiáng)高傲的一面也被越放越大，不可避免地裹挾著ofo與各方走向最終決裂，無法協(xié)調(diào)好個(gè)體利益和整體利益、平衡好短期利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，創(chuàng)業(yè)者最終還是要吞下自己和資本共同釀造的苦果。

時(shí)至今日，共享單車開創(chuàng)者、摩拜天使投資人李斌依然認(rèn)為，能夠把中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、應(yīng)用場(chǎng)景、中國(guó)交通真正面臨的問題完美地連接起來，共享單車毫無疑問是一個(gè)挺酷的事情，“但在中國(guó)做任何事情最后都容易跟風(fēng)，整個(gè)行業(yè)被非良性的競(jìng)爭(zhēng)裹挾著往前走，把一件很偉大的事情、很好的初心很快就拖入一個(gè)泥潭。”

途歌科技：最不“吸取教訓(xùn)”的失敗

與ofo 一樣，2018年同樣未能將“互聯(lián)網(wǎng)+應(yīng)用場(chǎng)景+大交通”成功結(jié)合的還有共享汽車平臺(tái)途歌科技(以下簡(jiǎn)稱途歌)。

在新一輪千萬級(jí)美元融資過去兩個(gè)月后，途歌陷入了用戶追債退押、總部員工討薪、CEO王利峰被圍堵的四面楚歌之中。似乎又一講著共享故事、要解決一線城市出行難題的美好愿望在去年冬天破滅了。

破滅的背后則是途歌的重資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)模式，即便是一年內(nèi)拿到兩輪千萬級(jí)美元的“輸血”，也難以趕上其“流血”的速度。其服務(wù)滯后的地勤團(tuán)隊(duì)，以及隨借隨還模式造成的找車難、用車貴等問題，一方面給用戶較差的用車體驗(yàn)，另一方面也導(dǎo)致了大批車輛被閑置淪為“僵尸車”。

一言以蔽之，途歌的問題也是共享經(jīng)濟(jì)老生常談的投入大、盈利難、軟硬件維護(hù)難。

冰凍三尺，非一日之寒。去年9月，途歌被曝退出南京，地方員工抱怨公司遲遲不報(bào)銷其墊付的停車費(fèi)與油錢，存在“僵尸車”現(xiàn)象嚴(yán)重等問題;10月，途歌拿到海納亞洲、真格基金、凱欣亞洲的新一輪融資，也被戲稱為投資者的“臨終關(guān)懷”。

途歌的困局，不是孤例。2018年可以說是共享經(jīng)濟(jì)全線崩潰之年。太多慘烈的故事告誡創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)經(jīng)營(yíng)陷入困境、資金緊張，用戶擠兌押金是壓死駱駝的最后一根稻草。顯然，倒在2018年的企業(yè)仍未吸取教訓(xùn)、謹(jǐn)記押金是負(fù)債而非資產(chǎn)的道理。

共享經(jīng)濟(jì)，最終的落腳點(diǎn)仍是經(jīng)濟(jì)。若僅打著互聯(lián)網(wǎng)思維的旗號(hào)講著模式的故事，心安理得燒著投資人的錢、用著消費(fèi)者的押金，同時(shí)又長(zhǎng)期無法突破成本高昂、運(yùn)營(yíng)粗糙的困局并實(shí)現(xiàn)盈利，那共享經(jīng)濟(jì)便只剩“共享”二字，虛假繁榮過后則是創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)人去樓空、投資人追債、消費(fèi)者維權(quán)的一地雞毛。

騰訊投資差評(píng)：最快速的失敗

驗(yàn)證一次投資的成敗需要多久?

從2018年5月23日，差評(píng)宣布完成由騰訊TOPIC基金(騰訊興趣內(nèi)容基金)領(lǐng)投的3000萬元A輪融資，到2018年5月28日差評(píng)又宣布主動(dòng)退還相關(guān)投資，短短五天時(shí)間內(nèi)，騰訊在科技新媒體領(lǐng)域的首筆投資就被群嘲失敗。

創(chuàng)立于2015年的差評(píng)從微信公眾號(hào)起家，因其運(yùn)營(yíng)者屢屢抄襲、剽竊其他原創(chuàng)內(nèi)容，長(zhǎng)久以來差評(píng)被冠以“洗稿”的惡名，稱得上是行業(yè)公敵。而一向宣稱保護(hù)原創(chuàng)的騰訊，突然官宣投資了一個(gè)“洗稿大V”，不僅這筆投資的盡職調(diào)查、投資邏輯飽受質(zhì)疑，連同騰訊的價(jià)值觀也開始被指出現(xiàn)問題。作為一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭，這比被批“沒有夢(mèng)想”嚴(yán)重百倍。

在強(qiáng)大的輿論壓力下，騰訊緊急發(fā)布聲明稱，若此次投資與騰訊保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原則不符將協(xié)商退股。馬化騰也在朋友圈蓋章業(yè)務(wù)部門沒有做好盡職調(diào)查。盡管騰訊公關(guān)總監(jiān)張軍一再解釋稱，投資差評(píng)并非公司級(jí)投資，請(qǐng)大家不要以一個(gè)團(tuán)隊(duì)的一次決策來斷定為騰訊立場(chǎng)，但這種說法顯然難平市場(chǎng)的指責(zé)。

一面宣稱注重對(duì)原創(chuàng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的保護(hù)，要打造健康的內(nèi)容生態(tài)，一面又投資以“搬運(yùn)工”著稱的“洗稿大V”，這著實(shí)讓人難以分清是這筆投資的盡職調(diào)查、投資邏輯還是更大的企業(yè)價(jià)值觀出了問題。

2014年~2016年是內(nèi)容創(chuàng)業(yè)賽道投資較為火熱的階段，當(dāng)初炙手可熱的項(xiàng)目逐漸步入商業(yè)驗(yàn)證階段，騰訊這筆引發(fā)差評(píng)如潮的投資，不僅為產(chǎn)業(yè)投資者上了生動(dòng)一課，也向自媒體行業(yè)中依靠刷量注水、洗稿抄襲進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)的泡沫制造者做出了警告。

學(xué)霸1對(duì)1：最意想不到的失敗

寬賽道、大風(fēng)口行業(yè)、榮獲2017年度品牌影響力教育機(jī)構(gòu)的在線輔導(dǎo)平臺(tái)，卻在2018年倒閉了。不僅投資者意想不到，即便是對(duì)公司了如指掌的創(chuàng)業(yè)者一時(shí)也難以承受這個(gè)霹靂。

作為95后的創(chuàng)始人，曲斐煊曾將創(chuàng)業(yè)視為“一場(chǎng)只準(zhǔn)成功不準(zhǔn)失敗的戰(zhàn)役，因?yàn)榧缲?fù)了太多人的無條件信任”。遺憾的是，這場(chǎng)戰(zhàn)役在學(xué)霸1對(duì)1三周年紀(jì)念日這天，以公司欠薪停業(yè)、家長(zhǎng)和員工紛紛維權(quán)告終。

事實(shí)上，教育培訓(xùn)項(xiàng)目除了受資本熱捧外，還有因?qū)W費(fèi)都是預(yù)付制具備現(xiàn)金流相對(duì)充裕的特點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》此前曾報(bào)道，2018年7月、8月學(xué)霸1對(duì)1的營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到了1600萬元左右。那么，已有一定成績(jī)的機(jī)構(gòu)為何突然倒閉?

具體原因，恐怕只有曲斐煊才清楚。但不可否認(rèn)的是，學(xué)霸1對(duì)1是如今教育培訓(xùn)行業(yè)的縮影。隨著選手的增多，一方面機(jī)構(gòu)獲客成本不斷增長(zhǎng)、優(yōu)質(zhì)師資難搶、難留。一位教育培訓(xùn)行業(yè)資深從業(yè)者就向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，即便是一流的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，其優(yōu)秀師資力量也流失嚴(yán)重，“不少名師為更高的薪酬或自主創(chuàng)業(yè)離開平臺(tái)”。另一方面，行業(yè)也面臨著教育效果判斷缺乏客觀標(biāo)準(zhǔn)、口碑轉(zhuǎn)換難等困難。

此外，2018年也被視為教育培訓(xùn)行業(yè)的監(jiān)管大年，去年3月以來教育部多次發(fā)文對(duì)培訓(xùn)教師資格、機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)環(huán)境、證照等進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范。去年8月發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見》更明確要求培訓(xùn)機(jī)構(gòu)“嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家關(guān)于財(cái)務(wù)與資產(chǎn)管理的規(guī)定，收費(fèi)時(shí)段與教學(xué)安排應(yīng)協(xié)調(diào)一致，不得一次性收取時(shí)間跨度超過3個(gè)月的費(fèi)用”。

“合規(guī)成本增高、預(yù)付金減少意味著平臺(tái)現(xiàn)金流變短，2019年可能有更多的機(jī)構(gòu)會(huì)倒下”，前述從業(yè)者如是說道。

公開資料顯示，學(xué)霸1對(duì)1的主要資方為國(guó)金投資和雋泰投資，具體投資金額未公布。但無論金額大小，這家成績(jī)不差的機(jī)構(gòu)突然倒閉，著實(shí)讓投資人與市場(chǎng)都震驚了一回。

需要注意的是，無論外部環(huán)境如何，所謂“打鐵還需自身硬”，支撐教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)活下去、走更遠(yuǎn)的永遠(yuǎn)是師資力量、教學(xué)質(zhì)量、穩(wěn)定的生源和資金鏈這四大核心要素。

2019年在監(jiān)管、資本雙收緊之下，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁?。如此，?duì)那些符合資質(zhì)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)而言，除了要練好內(nèi)功、未雨綢繆，還需“勒緊腰帶”方能熬過冬天。

紅芯瀏覽器：最可恥的失敗

給谷歌套個(gè)“殼”，就能騙2.5億?紅芯瀏覽器：我沒有抄襲，我研發(fā)的就是這個(gè)“殼”。

這則笑話的真實(shí)情景發(fā)生在2018年8月15日，名不見經(jīng)傳的紅芯瀏覽器突然宣布喜提2.5億元C輪融資，稱本輪投資方是上市公司及政府客戶，晨興資本、達(dá)晨創(chuàng)投、IDG資本等機(jī)構(gòu)繼續(xù)跟投。宣傳中，紅芯瀏覽器自夸產(chǎn)品“具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的瀏覽器核心技術(shù)”、“世界第五顆也是唯一一顆屬于中國(guó)人自己的瀏覽器內(nèi)核——紅芯Redcore”。

如此重磅的“原創(chuàng)”迅速吸引了廣泛關(guān)注，但不久之后就被用戶實(shí)測(cè)直接打臉：紅芯瀏覽器安裝包中不僅有大量與谷歌Chrome瀏覽器一致的同名文件，其安裝程序的文件屬性中原始文件名也為“Chrome.exe”。這款打著上述旗號(hào)的紅芯瀏覽器，原來只是對(duì)谷歌Chrome內(nèi)核進(jìn)行了重新包裝。

別人的產(chǎn)品貼個(gè)膜、換個(gè)殼就敢稱自主研發(fā)的“黑科技”?面對(duì)輿論的強(qiáng)烈聲討，紅芯創(chuàng)始人依然硬杠，稱自己是“站在巨人肩膀上的創(chuàng)新”。

一位長(zhǎng)期關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新的投資人無不惋惜地向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感慨，像這樣貼牌式的創(chuàng)新遠(yuǎn)不止紅芯一家，“作為技術(shù)與創(chuàng)新的深水區(qū)，硬科技創(chuàng)新壁壘很高，現(xiàn)在這一領(lǐng)域也難逃投機(jī)，有的是徹頭徹尾的跟隨式偽創(chuàng)新，有的則是純概念忽悠，不能付諸實(shí)踐，最終淪為營(yíng)銷噱頭。類似紅芯這樣的偽技術(shù)進(jìn)步炒得越多，行業(yè)里潛在的泡沫也就越大”。

紅芯瀏覽器是一款針對(duì)企業(yè)辦公場(chǎng)景設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，“在企業(yè)辦公這個(gè)領(lǐng)域還有很多方向可以挖，如果肯踏踏實(shí)實(shí)地基于谷歌瀏覽器內(nèi)核做擴(kuò)展開發(fā)，找準(zhǔn)企業(yè)客戶的痛點(diǎn)和需求，是可以做出好產(chǎn)品的”，該投資人評(píng)價(jià)道，“但如果越來越多的科技企業(yè)不根植于核心技術(shù)研發(fā)，而熱衷于炒作偽創(chuàng)新玩資本游戲，未來被打臉、受傷害的就不只一個(gè)產(chǎn)品這么簡(jiǎn)單了。”

寓見公寓：最讓人憤怒的失敗

一群交了租還“被貸款”卻隨時(shí)可能流落街頭的年輕人，一群房子被人住著卻遲遲收不到租金的房東。2018年的秋天，上海最生氣上火的可能就是這幫人了。

而這一切的始作俑者是曾獲多項(xiàng)創(chuàng)業(yè)大獎(jiǎng)，拿到順為資本、策源創(chuàng)投等VC投資的長(zhǎng)租公寓平臺(tái)寓見公寓(以下簡(jiǎn)稱寓見)。

去年10月中旬，寓見在其上?？偛抠N出告示稱，公司因行業(yè)變化和自身經(jīng)營(yíng)不善出現(xiàn)嚴(yán)重資金短缺，其全部股權(quán)和賬戶被銀行接收，已無任何資金可調(diào)配。顯然，彼時(shí)的寓見已窮途末路。

寓見的擴(kuò)張模式與大部分在2018年“爆雷”的長(zhǎng)租公寓相似，即平臺(tái)以更優(yōu)惠的價(jià)格吸引租戶按年結(jié)算租金;資金周轉(zhuǎn)困難的租客則會(huì)被建議從租金貸平臺(tái)貸款，將年租一次性打給平臺(tái)，租客再分期還款;加上押金，寓見一次可從一位租客“套現(xiàn)”13~14個(gè)月的租金。另一方面，則多以壓一付一的方式按月向房東結(jié)算。

那么資金鏈為何突然斷裂?

中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)同業(yè)聯(lián)盟主席胡景暉在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)曾表示，資金的去向一言難盡，“好的企業(yè)可能把錢拿去裝修房子，一些企業(yè)可能去放高利貸、炒股了。”

寓見尚屬幸運(yùn)的，在去年12月底等來了復(fù)基集團(tuán)的接盤，但其殃及的群體仍處不安之中。

事實(shí)上，企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善、瘋狂擴(kuò)張、資金鏈緊張而陷入困局的事情時(shí)有發(fā)生。但濫用杠桿、挪用資金，甚至讓部分租客不知情時(shí)背上租金貸的操作就著實(shí)惡劣。

誠(chéng)然，在資本、資源愈發(fā)向頭部機(jī)構(gòu)聚集的時(shí)代，創(chuàng)業(yè)公司尤其需要占得先機(jī)、快速擴(kuò)大影響力、“跑出來”。但若只顧跑馬圈地而忽視經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，那“擴(kuò)張”可能與“掘墓”劃等號(hào)。有多少錢做多大的生意本是常識(shí)，卻仍有無數(shù)公司以瘋狂加杠桿等方式跑偏。

健康貓：最作死的失敗

決定加入一款健身APP成為私人教練時(shí)，健康貓平臺(tái)上的教練們一定沒想到，有朝一日自己會(huì)和P2P的韭菜們一樣血本無歸。

2015年正值中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)潮起之時(shí)，“互聯(lián)網(wǎng)+體育”創(chuàng)業(yè)也處在風(fēng)口浪尖上，健康貓創(chuàng)始人楊驊力瞄準(zhǔn)公眾日益增加的健身需求與高校體育專業(yè)師生充沛教學(xué)意愿之間的鴻溝，創(chuàng)立健康貓APP，提供O2O健身預(yù)約服務(wù)。創(chuàng)立三年來，健康貓還布局了電商、線下生活館、賽事體系，試圖打造一個(gè)體育產(chǎn)業(yè)平臺(tái)新生態(tài)。

2018年6月，健康貓官宣獲5億元人民幣融資，投資方為北京、上海、廣州等地的10多家體育產(chǎn)業(yè)公司，以及30多位奧運(yùn)冠軍等，這筆融資未來將用于進(jìn)軍境外資本市場(chǎng)。

實(shí)現(xiàn)教練與用戶有效連結(jié)，提高資源的分配效率，拓展服務(wù)邊界為打造更加完備的生態(tài)鏈，如果老老實(shí)實(shí)地踐行規(guī)劃，規(guī)規(guī)矩矩地經(jīng)營(yíng)好業(yè)務(wù)，健身貓未嘗不能成為一家優(yōu)秀的企業(yè)。但隨著該公司的發(fā)展，平臺(tái)和員工卻動(dòng)起了歪心思。

像滴滴打車初期進(jìn)軍市場(chǎng)會(huì)向司機(jī)提供高額補(bǔ)貼一樣，為了吸引更多的健身私教入駐，健康貓平臺(tái)最初對(duì)私教的每一單成交都給予一定補(bǔ)貼，幅度從2%~15%不等，三天可提現(xiàn)。這樣的規(guī)定讓部分私教察覺到了更快的賺錢方式：自己注冊(cè)學(xué)員賬號(hào)下假單完成交易，通過不斷刷單獲取高額補(bǔ)貼。

有私教爆料稱，刷單最猖狂時(shí)，一名教練可以從早上七點(diǎn)到傍晚六點(diǎn)不間斷地“上課”，一節(jié)課甚至達(dá)到200個(gè)學(xué)員，私教的身份也可以通過各種網(wǎng)絡(luò)渠道購(gòu)買的方式獲得。

在正常的商業(yè)模式中，平臺(tái)會(huì)出臺(tái)各種措施防止成員惡意刷單，但此時(shí)的健身貓平臺(tái)非但沒有對(duì)愈演愈烈的刷單亂象進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控、整治，反而特地開發(fā)“代約課”、“團(tuán)課”等系統(tǒng)，設(shè)置金融服務(wù)窗口，與私教們共同制造虛假狂歡。直到2018年8月，越來越多的私教發(fā)現(xiàn)提現(xiàn)困難向警方報(bào)案，健康貓的泡沫開始破滅。

一個(gè)原本有著健康生財(cái)之道的企業(yè)，本可以依托場(chǎng)景精準(zhǔn)吸引用戶做好服務(wù)，卻耐不住性子打磨業(yè)務(wù)，鋌而走險(xiǎn)最終淪為非法集資平臺(tái)，落得冠軍創(chuàng)始人被批捕、健身教練們血本無歸的下場(chǎng)，實(shí)在令人惋惜。俞敏洪在亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇2018年夏季高峰會(huì)上就曾尖銳地指出，“很多做企業(yè)的人，干的就是撈一把是一把的事情，哪兒賺錢往哪兒沖，哪兒賺快錢往哪兒沖。”健康貓的失敗稱得上2018年度最作死案例，這再一次給創(chuàng)業(yè)者敲了警鐘：回歸商業(yè)本質(zhì)，做好企業(yè)本分，才能走得更遠(yuǎn)。

成功的企業(yè)都是相似的，失敗的七個(gè)案例卻各有各的不幸。至暗時(shí)刻之下，被淘汰項(xiàng)目必然是缺少一些成功要素的。2019年或許有更加嚴(yán)酷的考驗(yàn)，又或許會(huì)迎來生機(jī)，愿新的一年，熬得住資本寒冬，挺得過行業(yè)洗牌、真正回歸商業(yè)本質(zhì)的企業(yè)和故事再多一點(diǎn)。